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A股市場熱點酷評-2019Q3基金三季報分析:倉位維持高位 減金融消費增配成長
發布日期:2019-10-31 15:05

核心觀點

     2019Q3 主動偏股型公募基金倉位維持高位,重倉股持倉集中度小幅下降;板塊層面減配主板,增配中小板和創業板。行業層面減金融、消費,增配成長;持倉市值占比提升的行業主要為電子、醫藥、傳媒和基礎化工等,占比下降的行業主要為食品、保險、農林牧漁和有色金屬等。

      資產配置:2019Q3 主動偏股型公募基金倉位維持高位。公募基金三季報披露完畢,其中普通股票型基金倉位88.7%,環比下降0.2pct,2015 年以來最高倉位為89.3%;混合偏股型基金倉位85.6%,環比提升0.7pct,2015 年以來最高倉位為89.2%;靈活配置型基金倉位56.2%,環比下降0.2pct,2015 年以來最高倉位為59.6%。整體而言,2019Q3 主動偏股型公募基金倉位仍處于2015 年以來較高水平。

      板塊層面:減配主板,增配中小板和創業板。公募基金2019Q3 對主板的配置比例為69.3%,由增轉減,較2019Q2 配置比例下降2.1pcts;對中小板配置比例為18.6%,由減轉增,較2019Q2 上升2.0pct;對創業板配置比例為12.1%,較2019Q2 小幅提升0.1pct。

      行業層面:2019Q3 基金持倉市值占比提升的行業主要為電子、醫藥、傳媒和基礎化工等,占比下降的行業主要為食品、保險、農林牧漁和有色金屬等。

     1) 消費板塊配置比例回落,增配醫藥和社會服務。2019Q3 消費行業持倉市值占比下降1.52pcts,其中食品飲料/家電/商貿零售/農林牧漁持倉市值占比下降0.39/0.73/0.73/0.50pct,醫藥和社會服務占比提升0.94/0.17pct。

     從細分行業來看,白酒持倉市值占比提升1.00pct,白電占比下降0.64pct。

     2) 周期板塊配置比例小幅回落,增配化工和建筑。2019Q3 周期板塊持倉市值占比小幅回落0.47pct。有色金屬、機械和電力及公用事業持倉市值占比分別下降0.52/0.18/0.16pct;基礎化工和建筑行業持倉市值占比分別提升0.58 和0.08pct。細分行業中,Q2 明顯被增持的航空機場和貴金屬板塊在Q3 減倉壓力較大,持倉占比分別下降0.21 和0.58pct。

     3) 大金融板塊配置比例回落,保險板塊減配比例居前。2019Q3 銀行/券商/保險持倉市值占比較Q2 下降0.21/0.07/0.72/pct,房地產板塊持倉市值占比較前期下降0.28pct,大金融板塊整體持倉占比下降1.27pcts。

     4) 成長板塊配置比例大幅提升,增配電子和傳媒。2019Q3TMT 和電子為代表的成長行業持倉占比較Q2 提升3.31pcts,電子和傳媒板塊配置比例較Q2 提升3.20 和0.43pct,通信和計算機配置比例較Q2 下降0.05 和0.27pct。

      個股層面:公募基金重倉股持股集中度小幅下降。

     1) 公募基金重倉股集中度小幅下降,2019Q3 公募基金前10 大重倉股市值占比為29.4%,相較2019Q2 下降0.8pct;前20 大重倉股市值占比為39.8%,相較2019Q2 下降1.2pcts。

江苏快3     2) 2019Q3 前十大重倉股為貴州茅臺、中國平安、五糧液、格力電器、立訊精密、瀘州老窖、美的集團、招商銀行、恒瑞醫藥和長春高新。前二十大重倉股中,恒瑞醫藥、立訊精密、海康威視和藥明康德排名提升顯著

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